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国际贸易局势的变化会对棉纺工业产生必定影响
作者:远大期货 来源:远大国际期货 日期:2019-05-14

香港远大国际期货官网报道:  昨日,棉花期权波动也显着加大,认沽期权遍及大涨,最活泼的合约为CF909P15000,收盘大涨216.3%,虚值期权涨幅更大,CF909P14200收涨538.33%。郑州棉花期价即全线跌停,棉纱期货部分合约也瞬间跌停,直至当日收盘。综合来看,棉花、棉纱价格突然呈现大幅下滑与下流需求低迷有很大联系,这也是近一个月来各种利空要素积累到一个时点后的会集体现。
  一天一夜,棉花期价累计跌幅近10%。棉花期价猝不及防的大跌令很多投资者吃惊地张大了嘴巴,满是疑问。而昨日晚间夜盘买卖时段,棉花和棉纱期价跌势不改,棉花期货主力1909合约和远月2001合约在扩板后再次跌停。其时商场遍及估计需求远景不达观,棉花贸易商等兜售库存的意识增强。
  而近来,国内外棉花与棉纱商场价差创出数年来新高,大部分现货套保棉着急入市,再加上一些宏观对冲机构资金抛棉花多苹果和红枣的操作,以及近来商场盛传的主产区苹果开花多坐果少与红枣第一次开花少等的作用,商场因而呈现了“半边日头半边雨”的奇怪行情。其实,3月下旬以来棉花与棉纱商场下流的需求就继续变差,其时棉花与棉纱期现货价格之所以一直没有呈现大幅回落,主要是商场存在的上涨预期在支撑着价格。
  在棉花期价呈现大幅下滑行情后,未来行情怎么发展,要害要看前期的多头怎么应对。假如前期的多头支撑不住,那么行情的发展就很难判断。其中有一些投资者进行了长线做多操作,特别是有投资者在主力1909合约上建立了数量较大的多头头寸。前段时间商场对棉花、棉纱价格比较看好,投资者遍及对后市持达观态度,很多“老期货”还对2009年棉花商场呈现的牛市行情念念不忘。
  今年4月份在棉花价格的上涨过程中,商场呈现了无风险正套时机,一些投资者开了棉花“多7空9”的头寸。不过,这些头寸在上周已经开始平仓了。与此同时,在棉纺和化纤商场需求减弱后,其时的商场持仓量也根本覆盖了棉花流转总量。违背商场根本供需联系去做多,仅期现套利盘就能让他们扛不住。5月初被抽样调查企业纱产销率为95.1%,环比下降10.6个百分点,同比下降9.2个百分点,比近3年同期平均水平低6.9个百分点;库存为21天销售量,环比增加0.8天,同比增加6.6天,比近3年同期平均水平高6.8天。
  与此同时,下流布类产品库存增大,企业运营利润收窄,对质料棉花价格构成必定压力。我国棉花及棉纺织商场的核心问题是质料端面临两层价差“枷锁”,工业上下流、前后端运营环境相差很大,工业对外依存度依然较高,国际贸易局势的变化会对棉纺工业产生必定影响。从一些涉棉涉纱及服装相关订货会的状况看,棉纺工业下流行业局势不容达观。
  目前,国内纺织商场局势仍不明亮。据了解,在通过3月份的热销之后,4月份纺织商场闪现疲态,进入5月以后,商场需求显着变弱。比方棉纱及其他化纤类质料成交量和价均呈现下滑,似有提早进入冷季的痕迹。诸多不利于商场长时间稳定发展的要素交错在一起,令我们难以心安,手中拥有不少棉花资源的机构兜售棉花的希望较强,这可能是棉花价格突然大幅下滑的主要原因之一。
  5月以来,由于加工利润继续下滑,山东、河北等部分地区的中小型纺织企业下调了开机率,个别企业已经关停,有些企业五一放假后一直没有通知工人上班。国内外棉花价差可能会继续较长一段时间,一方面国内有缺口,另一方面储备棉已处于低位。其时国内外棉花、棉纱的价差和库存均处于高位,中长时间策略应是“买进口棉、卖2001合约”。
  与此同时,国内外棉价均下行之后,将给国储棉轮入发明时机,长时间来看,有利于国内棉花与棉纱工业的发展。布的产销率为99%,环比上升0.1个百分点,同比下降2.3个百分点,比近3年同期平均水平高1.2个百分点;库存为33.3天销售量,环比减少1天,同比增加1天,比近3年同期平均水平低5.7天。棉花、棉纱期价的突然大跌将让期货棉更具优势,估计郑棉仓单的性价比会大大提高,仓单销售会加速。