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后期钢材终端需求有望继续旺盛
作者:远大期货 来源:远大国际期货 日期:2019-04-23

香港远大国际期货官网报道:
  现在,螺纹钢现货升水期货1905合约每吨100多元,升水1910合约每吨500多元,而1910合约处于高贴水状态。螺纹钢商场形成“低库存、高贴水”的格式,再考虑到新中国成立70周年对1910合约阶段性供给的干扰,对于1910合约来说,供给、需求有望双双改善。
  估计到5月末,螺纹钢总库存量下降到700万吨以下。再考虑到现在螺纹钢1910合约贴水较高,后期或许再次呈现“高贴水、低库存”的局势。而这,有利于1910合约单边走强。2001合约则面对采暖季限产压力进一步减缓及需求季节性回落等风险。现在,钢铁行业目标性去产能使命已经完结,钢厂环保设备上马,出产工艺改善,赢利可观,结合2019—2020年采暖季环保限产力度,2001合约面对的供给压力有增无减,而需求将受季节性回落要素的影响,供给、需求或许双双走弱。
  综合来说,待1905合约交割完毕,投资者可将目光转向螺纹钢买1910合约卖2001合约的正向套利上。基于一季度房地产开发投资、基建投资等各项经济目标数据,后期钢材终端需求有望继续旺盛。“低库存、高贴水”现象将反映在螺纹钢1910合约上,而2001合约面对需求季节性走弱的风险,后期螺纹钢1910合约和2001合约价差估计扩大。
  具体来看,一季度,房地产开发投资额同比增加11.8%,增速同比提升1.4个百分点。此外,新开工面积同比增速也再次回升至11.9%,出售面积同比增速则收窄至0.9%。一季度,房地产开发投资、基建投资均走强,尤其是房地产商场,在各当地“因城施策”新政及商场重建库存周期的带动下,全面向好,一改之前的颓势。
  估计二季度当地专项债发行规模超越7000亿元,可支撑基建投资额累计同比增速超越6%。基建方面,在年头当地债提早下达并发行、发改委加快审批项目及当地基建项目密布开工的带动下,基建投资额增速进一步攀升。数据显示,一季度,基建投资额同比增加4.4%,实现自去年10月以来的接连5个月回升。
  因为水泥自身的特性,很难积压库存,工厂多按需出产。再加上挖掘机、重卡等销量继续攀升,阐明钢材终端需求旺盛。另外,需求重视的是,一季度,尤其是3月,水泥产值激增。3月,水泥产值为1.79亿吨,同比增加22%,以至于一季度产值同比增加9.4%,至3.91亿吨。4月,螺纹钢总库存下降260万吨。这种情况下,可以进行螺纹钢买1910合约卖2001合约的正向套利。
  保存估计,到5月末,总库存将由现在的913万吨下降至700万吨。去年7月末,去库存结束,库存转入稳定期,可以判定,本年6—7月,螺纹钢商场也将呈现低库存现象。在产值继续创新高的情况下,因为需求杰出,包括社会库存、钢厂库存在内的螺纹钢总库存下降速度根本与去年同期持平。在终端需求旺盛预期的引导下,螺纹钢现货价格很难有用向期货价格回归,大概率是期货价格向现货价格回归。