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美股上演“十月效应” 华尔街投行齐唱衰
作者:远大期货 来源:远大国际期货 日期:2018-10-25

香港远大国际期货官网报道:

  文学家马克·吐温的一句讥讽,竟然在市场上成为了预言。在美国股市的汗青上,两次让无数投资者败尽家业的大崩盘,刚好都发生在10月:1929年10月、1987年10月。 2018年10月,美股跌多涨少,市场波动性的提高使投资者感应严重。10月23日,美国三大股指全线下跌,道指一度跌超500点,纳指盘中跌超2.7%,标普一度跌2.3%。截至收盘,标普500指数跌0.55%至2740.69,相较于9月下旬的汗青最高点下跌约6%;道琼斯工业指数跌0.50%至25191.43点,相较于10月初的汗青最高点,同样下跌约6%;纳斯达克指数跌0.42%至7437.54。 截至当日,标普500指数成份股公司中有74%的公司曾经跌至批改程度,200家公司股价已从高点下滑超20%,进入手艺性熊市。近期已插手华尔街空头行列的摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson还在推波助澜,他暗示,投资者不宜欢快太早,美股更大的疾苦还在后头。高盛指出,虽然标普500指数在过去9年中有8年实现了四时度累涨,出格是在中期选举年,市场会迎来反弹,但2018年可能纷歧样。 从宏观情况来说,美债收益率走高,市场跟着中期选举临近对特朗普当局政策的不确定性发生疑虑,税改带来企业盈利增加放缓,以及国表里埠缘政治情况持续严重等要素,很有可能使美股的岁尾反弹实现不了。 美银美林量化阐发团队演讲指出,按照其美股熊牛目标的最新数据和汗青经验,美股距离见顶反转起头大跌,可能只剩下21个月。 早在本年5月,美银美林量化阐发团队就发布演讲称,其发觉被触发的美股熊市目标数量大幅增加,曾经达到13个(总数19个)。10月22日,美银美林供给了公司的最新熊市清单,相关的触发目标数目继续添加,达到14个(74%)。 对冲基金Horseman Global因其净看跌倾向,被称为全球最灰心对冲基金。其首席投资官Russell Clark已经在上个月的致客户信中暗示,下一个大空头时辰曾经到来。近日,他又在致投资者信中重申会对峙净空仓款式,而不是跟随公共追涨。 全球最大资管公司贝莱德(BlackRock)主席、首席施行官Larry Fink此前表白,早在10月中旬美股大跌前,机构投资者们就已大规模减仓。贝莱德数据显示,有多达248亿美元的机构投资者资金在第三季度被赎回,持久资金净流入创2016年以来最低程度。 据媒体追踪的数据,本年三季度的贝莱德机构资金净变更规模是2015年第二季度以来最大的,而比机构投资者跑得还要多的长短ETF股指类产物,资金出逃规模多达308亿美元。 高盛对机构投资者进行研究的成果显示,从本年1月起头,机构投资的ETF起头呈现资金流出,而小我投资的ETF资金还在不变地流入。高盛将最大的74个ETF按照所有者数据、期权数量和以往经验,分成专业(机构)和小我两类。研究显示,在股票类和固定收入类ETF中,机构投资者的资金流出趋向都比力较着。目前,权衡标普预期波动性的发急指数VIX又上涨跨越20,与汗青均值比拟,该目标跨越20已算是处于高位。 摩根大通跨资产根基面首席策略师John Normand暗示,美股最大的问题是高估值。目前汗青市盈率和远期市盈率都比上世纪90年代末互联网危机时要高,道琼斯指数过去十年的平均市盈率约为15.73倍,当前市盈率为18.16倍,此刻的估值接近过去10年的上限。任何预示经济下行的信号都可能使股市暴跌,而市场流动性收缩将推波助澜,进一步加快股市的下跌。John Normand说。 投资公司Investment Management Associates首席投资官Vitaliy Katsenelson暗示,目前的平均股价比汗青平均估值超出跨越73%,股市在汗青上只要两次比今天更贵:一次是在大萧条之前,另一次是在1999年互联网泡沫破灭之前。 9月中旬,摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson就曾暗示,美股将进入滚动熊市,即分歧板块、行业或资产轮番呈现下跌。进入10月后,美股领跌板块刚好是此前华尔街投行的重仓股,即成长股、科技股和可选消费品板块的股票。因为这是大大都人的风险敞口地点,所以10月的大幅波动比2月的那轮深跌更能影响投资者的风险偏好。 近期Wilson 多次颁发研报,强调滚动熊市理论照旧成立,板块轮番下跌很将近延伸到整个大盘,美股近期任何反弹的测验考试都不会持久。因为预期成长股、科技股和可选消费品板块还会再跌6%至8%才能触底,大摩建议投资者此时不要趁低入场、轻举妄动。别的,Wilson还暗示,跟着美联储打算和欧洲央行加紧对量化宽松货泉政策的缩减程序,在2018岁尾之前,全球流动性问题还将进一步恶化。 10月17日,美联储发布了9月25日至26日货泉政策会议纪要。纪要显示,大大都美联储成员都认为继续循序渐进加息是适合的,展现了美联储将继续果断加息的决心。瑞士出名投资大师Felix Zulauf近期给出了最灰心的警告:大量流动性正从市场中撤出,估计到2019年中,美股或将从峰值下跌25%至30%。

  4、美国7月PPI七个月来初次环比零增加,因商品价钱的暖和上涨被办事价钱下跌所抵消,但扣除食物、能源和贸换衣务的PPI环比继续上升0.3%,持平于上月增速。